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信维通信(300136)2019年半年报业绩预告点评:为长期投入拖累短期
来源:http://forbesautobody.com 责任编辑:ag88环亚国际 更新日期:2019-07-17 14:42
(300136)2019年半年报业绩预告点评:为长期投入拖累短期业绩,加强研发抢抓5G大机遇 来源: 公司发布2019年半年报业绩预告,预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元-3.8亿元,同比下降13.07%-19.93%。 公司预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元-3.8亿

  (300136)2019年半年报业绩预告点评:为长期投入拖累短期业绩,加强研发抢抓5G大机遇 来源:

  公司发布2019年半年报业绩预告,预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元-3.8亿元,同比下降13.07%-19.93%。

  公司预计2019年上半年实现归母净利润约3.5亿元-3.8亿元,同比下降13.07%-19.93%,对应Q2单季度净利润约为1.09亿元-1.39亿元,同比下降51.98%-38.77%,短期业绩下降较多,主要因为公司在Q2完成深圳新厂、常州金坛工业园和越南工厂的建设和搬迁,影响了产品销售且导致生产费用增加较多,同时公司为了5G和其他新业务的拓展,导致短期的研发费用增加较多。

  展望2019年全年,我们认为公司Q2业绩有望成为全年低点,下半年业绩将逐季向好。首先搬厂导致的生产费用主要是一次性的,对公司在下半年的拖累较少;其次公司在大客户2019年新品的无线充电和金属屏蔽件等料号和份额有大幅增加,将为公司在下半年的业绩贡献可观增量。

  公司持续加大对5G技术的研发,特别是对5G天线G射频材料等未来市场需求广阔的产品领域,公司5G毫米波实验室的落成,加快了研发成果的产业化及市场化,让公司以射频为主的研发技术得到进一步的积累与提升,增强公司的核心竞争力,为使公司在5G大规模应用时有能力超越竞争对手做好准备。此外,公司在汽车端也不断加强布局,加强汽车天线、无线充电、连接器等产品研发投入。

  在5G手机领域,公司掌握了制造LCP传输线G毫米波信号具有高频高速的特点,需要使用特殊材料作为传输介质,用来连接射频前端与基带芯片。公司具备制造用于5G射频前端与基带连接的LCP传输线的能力,已与高通等国际顶级厂商合作。同时公司在滤波器等有源器件方面拥有深厚的布局,一方面控股德清华莹19.5%的股权,另一方面自身也积极投入研发。5G射频前端的用量将会有大幅增长,公司也有望受益于行业的快速发展。

  在5G基站领域,公司利用已有的LDS技术,可以制造5G基站所需要的塑料天线阵子。由于金属天线阵子具有重量大、难以小型化的特点,塑料天线G基站的主流天线年下半年开启,公司有望明显受益。

  在产能上,公司从2018年开始扩建深圳二厂,加大常州新产业基地的建设投入,未来将保证客户新产品的出货。放眼5G,公司加大产品的研发投入将有望帮助其把握住5G新产品与新技术带来的机遇,并围绕泛射频行业为客户提供更多一体化解决方案,实现公司业绩长期稳健增长。

  我们看好 信维通信 围绕射频核心技术的基础上多元化布局,短期无线充电、屏蔽件业务业绩确定性强,中期向5G基站、2018唐山迁安市招聘教师300名,终端天线等布局领先,长期从天线向射频前端等有源器件进军,这将助力公司实现5G时代的长期发展。由于公司短期需要为5G、新材料等前沿领域持续投入研发,我们下调公司2019年-2021年EPS分别至1.18/1.53/1.90元(前次预测分别为1.32/1.66/2.04元)。随着5G到来,公司各业务都将引来新的发展动力,我们维持公司“买入”评级。

  信维通信(300136)2019年半年报业绩预告点评:为长期投入拖累短期业绩,加强研发抢抓5G大机遇

 
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