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海正药业:加强创新研发及资本合作 继续推进五大转型
来源:http://forbesautobody.com 责任编辑:ag88环亚国际 更新日期:2019-04-15 21:55
我们组织参与了公司投资者交流活动:上半年公司收入增长12%,净利增长6%,扣非后净利增0.63%, 凯发k8 。实现EPS0.2 元。公司近年来专注于自身转型,短期业绩体现不明显但看好其长期成长空间。此次公司就未来在市

  我们组织参与了公司投资者交流活动:上半年公司收入增长12%,净利增长6%,扣非后净利增0.63%,凯发k8。实现EPS0.2 元。公司近年来专注于自身转型,短期业绩体现不明显但看好其长期成长空间。此次公司就未来在市场、技术、产业模式、企业模式及治理模式等五个方面的转型战略进行了交流,重点介绍了公司在原料药(API)、制剂业务销售及研发以及海正辉瑞合资公司的情况。我们认为公司品种储备丰富且质地优秀;合资公司海正辉瑞平台价值突出;子公司上海百盈在引入新产品后业绩有望快速提升。公司短期受费用影响业绩体现不明显,随着新品逐渐上市,未来成长空间明确,维持“强烈推荐-A”。(交流纪要详见正文)

  上半年经营平稳。上半年公司收入47.7 亿,增长12%,净利1.7 亿,增长6%,扣非后净利1.5 亿,增长0.63%,实现EPS0.2 元。子公司海正辉瑞收入23.6亿,净利润2.75 亿,分别增长15%、13%,带动海正医药销售板块收入32亿,增长23%。海正药品收入15.4 亿,下降5%,其中制剂收入7.3 亿,增8%;原料药收入8.1 亿,下降15%。分品种看:重点品种腺苷蛋氨酸和硫酸氨基葡萄糖胶囊上半年收入1.14 亿和6631 万,分别增长108%、52%;抗寄生虫药增长13%,主要因朵拉克汀增长较好;抗肿瘤药受采购周期波动下降23%;心血管药和内分泌药由于原料药销售下滑导致分别下降27%、37%。玩具反斗城破产 已启动破产清算程序 媒体:互联网经济对传统零售

  加大科研力度,产品储备丰富。公司4 个一类新药处于临床阶段:HS-25 处于美国2 期临床并获得国内2/3 期临床批件;HPPH 获1 期临床批件;AD-35美国IND 申请获批;人参皂苷C-K 国内正进行1 期临床。此外,安佰诺正在现场核查和GMP 二合一检查。重组人-鼠嵌合抗CD20 抗体、重组人胰岛素、30/70 预混胰岛素、精蛋白胰岛素已启动临床I 期实验 。阿达木单抗、帕妥珠单抗、重组甘精胰岛素、重组门冬胰岛素等6 个品种已申请临床 。

  盈利预测:维持14-16 年净利润增10%、26%、26%,EPS 0.4、0.5 和0.62元,我们认为公司品种储备丰富且质地优秀;合资公司海正辉瑞平台价值突出;子公司上海百盈在引入新产品后业绩有望快速提升。公司短期受费用影响业绩体现不明显,随着新品逐渐上市,未来成长空间明确,维持“强烈推荐-A”。风险提示:原料药价格下降及需求回落;富阳基地转固后折旧费用增加。

 
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